La inflación subyacente es un indicador económico que mide la variación de los precios al no tener en cuenta los componentes volátiles como los alimentos y la energía.
Se utiliza para analizar la tendencia de la inflación a largo plazo y entender el impacto que puede tener en la economía de un país.
Es importante destacar que la inflación subyacente se calcula a través del Índice de Precios al Consumo (IPC) y es utilizado por expertos en inflación y por el Instituto Nacional de Estadística (INE).
Factores que influyen en la inflación subyacente y cómo se calcula
Para determinar la inflación subyacente, se identifican y eliminan los componentes no volátiles en los precios, es decir, aquellos que no suelen experimentar cambios bruscos. Esto se realiza a través del análisis de diferentes subíndices que conforman el IPC, como la vivienda, transporte, educación, entre otros.
El impacto de la inflación subyacente en la política monetaria y en el nivel de precios es significativo.
La política monetaria se basa en el control de la inflación y la estabilidad de los precios para mantener el crecimiento económico.
Si la inflación subyacente es baja, indica que la economía está en buen estado y se puede implementar políticas monetarias expansivas para estimular el consumo y la inversión.
Tipos de bienes y servicios que influyen en la inflación subyacente
- Vehículos: Productos como coches, motos, motores y todo el sector automovilístico.
- Inmuebles: No se fijan en el terreno o la casa en sí, más bien en los productos que la forman, como los muebles o los electrodomésticos.
- Servicios financieros: Tarifas bancarias, seguros y otros servicios financieros que pueden experimentar cambios más bruscos debido a factores macroeconómicos y regulatorios.
- Bienes y servicios importados: Los precios de los bienes y servicios importados pueden verse afectados por fluctuaciones en los tipos de cambio. A veces, dependiendo del país se quedan fuera del calculo de la inflación subyacente.
- Servicios administrados por el gobierno: Algunos servicios públicos, como el transporte público o la educación pública, pueden tener precios regulados o subvencionados, lo que puede distorsionar la medida de la inflación subyacente si se incluyen..
¿Qué bienes y servicios no se incluyen en el cálculo de la inflación subyacente?
- Alimentos y bebidas: Los precios de los alimentos pueden ser volátiles debido a factores como las condiciones climáticas, las variaciones estacionales y la oferta y demanda agrícola.
- Energía: Los precios de los combustibles como el petróleo, el gas natural y la electricidad tienden a experimentar fluctuaciones significativas debido a factores geopolíticos, condiciones climáticas y cambios en la producción.
- Algunos servicios financieros: Aunque algunos servicios financieros pueden incluirse en la inflación subyacente, otros, como las comisiones bancarias y las tarifas de seguros, pueden ser volátiles y estar sujetos a cambios regulares o a fluctuaciones del mercado.
- Impuestos y subsidios: Los cambios en los impuestos indirectos y los subsidios gubernamentales pueden influir en los precios al consumidor, por lo que se excluyen para obtener una medida más precisa de la inflación subyacente.
Diferencias entre la inflación subyacente y la inflación general
La inflación general se calcula teniendo en cuenta todos los bienes y servicios de consumo, incluidos los alimentos y la energía. Por otro lado, la inflación subyacente se enfoca únicamente en los componentes no volátiles, lo que permite obtener una perspectiva más clara de la tendencia de los precios a largo plazo.
Es importante tener en cuenta que el cálculo de la inflación general y su relación con la inflación subyacente es fundamental para entender el comportamiento de la economía.
Ambos indicadores pueden proporcionar información valiosa sobre el coste de la vida y los cambios en los precios de bienes y servicios.
Comparativa inflación general vs inflación subyacente
| Bienes y servicios | Inflación Subyacente | Inflación Subyacente |
| Alimentos y Energía | Excluidos | Incluidos |
| Bienes Duraderos | Excluidos | Incluidos |
| Servicios Financieros | Incluidos | Incluidos |
| Impuestos y Subsidios | Excluidos | Incluidos |
| Bienes y Servicios Importados | Depende del país | Incluidos |
| Servicios Administrados por el Gobierno | Depende del país | Depende del país |
¿Cómo está la inflación subyacente en España?
En España, donde la inflación subyacente sigue siendo alta, se han implementado medidas para controlarla y mantener la estabilidad económica.
Actualmente, nos encontramos en un momento de economía delicado donde tanto la inflación general como la subyacente están a la alza.
